针对境外发债城投公司评级整体偏低、房地产企业境外发债规模增长较快、境外发债风险较大、部分债券信用状况平均等问题——发行公司，2018年5月11日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于完善市场约束机制严防外债风险和地方债务风险的通知》（发盖外资（2018） 706号），明确对境外债务提出以下要求：

虽然自贸区发行人需要具备国际评级和批准文件可能并不容易获得，但考虑到目前自贸区债券仍属于境外监管的空白领域，本期及后续自贸区债券应属于窗口期，需谨慎把握。为此，一些主体选择通过发行非美元货币海外债来解决上述困难，但效果并不理想。原因包括欧元债券本身也需要承受欧元利率上升的压力，难以投资非美元货币。支持等

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加强对违法发债企业、中介机构等主体及其负责人的监管问责，实施跨部门联合惩戒，及时向社会通报，限制相关责任主体重新申请或参与外债备案登记。 3）这主要是因为2021-2022年期间，备用信用证将广泛用于城市投资平台的境外发债，特别是江苏、浙江、山东等地区的区县级城市投资平台。由于缺乏国际信用评级的情况下，凭证的需求量比较大，一些活跃的银行也愿意通过发行凭证的方式介入区县城投资平台的海外债业务。

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例如，2022年3月5日，国家发展改革委在《关于2021年国民经济和社会发展计划执行情况的报告和2022年国民经济和社会发展计划草案》中明确提出，要优化企业外债分类管理，完善房地产管理。地方融资平台、低信用企业外债控制等。随着境外发债限制日益明显，自贸区人民币债券因其具有价格优势（定价遵循国内逻辑）、投资者构成与美元债基本一致、且在一定程度上受到青睐。不受利率风险影响。

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应该说，这在一定程度上推动了城投海外债的大规模发行。逻辑大概是，城投平台海外债的投资者和见证人达成了一定的默契，一定程度上让城投的海外债业务变成了同业业务，比如几家银行相互同意投资城投公司境外债务相互出具证明等。 1）我国境外债务总额967亿美元（583只债券），其中美元债务917亿美元。 2）特别是，随着中国海外债务规模的整体缩减，中国城投平台已成为中国企业海外债务市场的主力军。

鼓励企业重点筹集外债资金支持创新发展、绿色发展、新兴产业、高端制造、“一带一路”和国际产能合作。 3月31日，碧桂园发布公告称，旗下子公司碧桂园地产在境内发行本金总额为200亿元人民币的中期票据已获准注册。 2018年中国海外城投债的大规模发行引起政策关注，并出现收紧迹象。