艾媒咨询首席分析师张毅告诉《港商观察》，公司去年业绩整体呈现下滑趋势。但与其他公司相比，上海家化的业绩水平仍然较低。没关系，但是企业采取一些防滑的行动和态度是非常重要的。 ST美讯收到监管警告：资不抵债，毛利率-105%，濒临退市。

在此问题中，公司指出，2023年国内业务销售费用率较2022年增加4.25个百分点，主要是品牌费用增加，因为公司过去会迫于业务压力进行费用调整几年，这将对品牌的中长期发展产生负面影响。受影响，管理层经过讨论决定2023年坚守品牌端，2024年将坚守品牌端。

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国金证券表示，2023年底正式推行事业部制，成立美容护肤及母婴事业部、个护家居事业部、海外事业部，打造品牌与销售合力线上线下协同，2024年继续发展。聚焦高毛利、高增速、高品牌溢价的品类，期待组织调整和战略转型后逐步释放效率。

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根据公司日前发布的2023年年报业绩说明会纪要，上海家化指出，组织调整的目标是形成闭环，解决品牌与渠道、线上线下协同等问题。今年，从营收到净利润、应收账款、存货等各个业务部门都有明确的考核目标。另一方面，2023年公司实现销售费用27.70亿元，同比增长4.44%；管理费用6.16亿元，同比下降1.91%。

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上海家化指出，自身存在的问题包括：原来是渠道、部门管理，线上线下价格不平衡。线下花露水市场下滑时，渠道间价格相互冲击，价格不稳定。经过去年的逐步调整，发生了很多变化。已有较大改善，预计今年花露水旺季来临前价格将恢复正常。在2023年度业绩报告业绩说明会上，上海家化指出，2023年护肤品品类同比增长1%，占比30%，提升2个百分点。其中，第四季度护肤品品类占比47%，同比增长7个百分点。百分点。

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从今年二季度开始，公司持续加大投入，希望扭转人口基数下降的趋势；同时，还将通过迭代数字化和精细化电商运营人员，持续优化营销效率。美国对中国太阳能电池加征50%关税将影响多少龙头企业：基本没有影响。发布会上，上海家化与人工智能公司旷视科技签署了《人工智能创新技术合作框架协议》。双方将前期合作，通过面部关键点测肤技术，为国人打造定制化护肤解决方案。不断深化合作方向。

考虑到海外阶段性压力，2024-25年归属母公司净利润由690/810百万元下调至610/710百万元，对应PE22/18x，维持买入评级。潘秋生指出，上海家化将逐步聚焦高毛利、高增速、高品牌溢价的品类，这意味着公司将逐步提高美妆业务占比，通过差异化提升个护业务盈利能力同时积极调整毛利低、利润低、品牌溢价低的业务品类，进一步激发新的内生动力，为高质量可持续发展注入新活力。