眼看转债即将到期，强制赎回无望，阳光转债开始以10%左右的溢价小幅亏损转股。 2004年9月6日之前累计转股率达到74.66%。此后，尽管转股溢价率从20%提高到53%，但仍有不少可转债和股票。理性投资者不可能亏本转股。唯一可能的解释是，阳光公司通过小额损失避免到期还款，总成本最小。

事实上，购买可转债的回报并不一定比股票差，有时甚至超过股票。例如，昨日重工转债上涨5.22%，上涨5.92元，中国重工标的股票上涨5.72%，上涨0.25元。从涨幅来看，可转债与标的股票收盘涨幅十分接近。

1、国电电力债转股

如果您看到当天行情非常好，某只可转债对应的标的股票价格大幅上涨，您可以尝试买入这只可转债，当天也许就能卖出获利；如果你亏损了，因为有可能可转债的债务性质是有保证的，亏损的空间也有限，尤其是价格在110元以下的可转债。即使股市暴跌，到期时100元本金还是会还的，所以不用太担心。

2、国电电力可转债

期间可转债基本已成功转股。首先是2006-2007年股权分置改革+业绩提升带动的牛市。其次，不少上市公司多次使用下调，降低了后续转股的可能性。困难。由于可转债的T+0交易规则及其防御性债务性质，其风险远小于股票。此外，可转债还可以质押回购。如果他们被困，他们仍然可以借钱去做其他事情。时间点向下修正（到达点即可向下修正） —— 华电转债4 次向下修正，3 次向下修正均为时间点修正。

3、国电电力债券公告

阳光转债于2018年5月16日挂牌上市，发行规模为8.3亿元人民币。赎回触发率从140%逐年降低至110%，只需连续20个交易日达标即可。不过，阳光转债发行以来，转债价格仅在到期前一年上涨过一次至130.5元，随后回落。尽管转股价格于2002年12月24日向下修正，但仍未能恢复。

4、国电南自转债

退市方式：恰逢A股史诗级牛市。本期可转债退市前平均久期为3.3年。已发行的33只可转债中，有32只的转股率超过90%。创业转债仅有2/2，其余3只转债被投资者回售。当时一般没有设定到期赎回——，除了万科转债和万科转2，现在已经标配了。由于可转债价格的涨跌最终是受到标的股票的影响，所以在制作可转债时，必须同时关注标的股票市场和可转债市场。但不同的是，可转债实行T+0方式，即当日买入的可转债可以当日卖出。

特别关注股市的行情走势。如果市场进入上涨阶段，短期内几乎所有可转债都会上涨。我一般都是在行情上涨的时候买入近十只可转债，不一定能抓住涨幅最大的一只。但整体上涨也不容错过。累计债券余额不得超过公司净资产的40%。可转换公司债券发行后，不得超过公司净资产的80%。太阳底下并无新事。在可转债历史上，阳光转债开创了将亏损转股而不是还钱的先例。目前海银转债和红涛转债的亏损转股并非首创。这些都是我从阳光转债鼻祖那里学到的。