但这个新股发行改革办法并没有满足现代市场经济条件下新股发行的最简单与最基本要求，在本质上仍然是原有以行政为主导的发行方式的修补与改良，不是一个真正的改革方案。醉翁之意不在酒的5.18政策组合拳曾经给最近一个时期先做空后唱空中国股市的国际投行带来了几分希望与几多惊喜。

发达国家的资产证券化率一般都达到300%左右，而中国现阶段的资产证券化率才仅有80%；美国参与股市投资的人数高达45%左右，而中国即使到目前的实际投资者人数占总人口的比率也不会超过5%。另一个则是著名经济学家韩志国公布了其对雪浪环境上市过程的研究结果，其结论是：这不是一个简单的个案，而是一个窝案和串案，涉及雪浪环境改制、保荐、审核和内幕交易的整个过程。

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在中国的1400多家上市公司中，已经公布股权激励与整体上市的企业还不足百家，上司公司的股权激励与整体上市将随着中国股市制度变革的推进而逐步发哮，并且成为市场运行中的最大也是最长期亮点。

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之所以出现这样的市场走势，是因为中国改革与发展20多年来所积聚的所有正面因素在中国股市中得以全面汇集与集中爆发，也因为中国经济运行与经济发展中的一些重大与具有决定意义的要素出现了带有实质意义的重大改变，这就导致中国股市中被长期压抑的各种积极因素与正面要素以一种前所未有的巨大能量汇集起来与爆发开来。据《中国新闻周刊》记者徐智慧报道，金庸先生在一次记者招待会上提到刘姝威，说她是当代中国的侠女。

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股市热不仅是中国经济转型与制度转型的客观产物，而且也是中国股市发展转型与制度转型的必要条件。如果牛市的进程发生中断，市场的投资热情大幅退减，那么，对中国股市的未来发展具有牵动全局作用的全流通过程就无法最终完成，市场上各种有益的正面因素就难以形成持续的与有效的正面对接，市场也就难以在制度创新的引导下走向更快、更高、更强的发展阶段。

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逐利将成为市场灵魂，竞争将成为主导机制，要素将成为整合对象，新的资源配置机制的形成不但会极大地提高中国股市的资源整合能力，也会在这个过程中逐步地提高中国股市的资源配置效率。实践已经表明，大小非问题确实是困扰中国股市长期运行趋势的最重大也是最核心问题，在大小非问题上没有突破性和突围性的思路，整个市场就很难稳定也很难正常。

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对中国经济体制与中国经济发展来说，银行储蓄向市场投资的全面转换既是整个中国金融制度转型的无可替代的必要条件，也是全面提高整个社会的资金效率与发展效率的客观必然。